भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति ने 6 अक्टूबर, 2023 को वित्तीय वर्ष की अपनी आखिरी द्विमासिक बैठक की। बैठक में केंद्रीय बैंक ने प्रमुख नीतिगत दरों और मौद्रिक नीति के अपने रुख पर यथास्थिति बनाए रखी। गवर्नर शक्तिकांत दास का बयान मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने पर केंद्रित रहा।
उभरती मुद्रास्फीति-विकास गतिशीलता और संचयी नीति रेपो दर में 250 आधार अंकों की बढ़ोतरी को ध्यान में रखते हुए एमपीसी ने इस बैठक में रेपो रेट को अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया। पॉलिसी रेपो रेट में 250 आधार अंक (बीपीएस) की वृद्धि का बैंक ऋण और जमा दरों पर प्रभाव अभी भी अधूरा है और इसलिए एमपीसी ने समायोजन की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय लिया है।
इसके अलावा, रिजर्व बैंक द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी का असर अभी भी बैंकों द्वारा उनकी उधार और जमा दरों पर पूरी तरह से लागू नहीं किया गया है। इसलिए कमेटी ने दरों को बनाए रखने और मौद्रिक समायोजन को धीरे-धीरे वापस लेने पर अपना ध्यान केंद्रित रखने का फैसला किया ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि मुद्रास्फीति मध्यम अवधि में स्थायी तरीके से 4% के लक्ष्य के आस पास रहे।
बैठक में, कमेटी ने सर्वसम्मति से रेपो दर को 6.5% पर अपरिवर्तित रखने और “विड्रॉल ऑफ़ एकोमोडेशन” के अपने रुख को बरकरार रखने का निर्णय लिया। जबकि दरों को स्थिर रखा गया था, गवर्नर शक्तिकांत दास के बयान ने इस बात पर प्रकाश डाला कि मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई अभी खत्म नहीं हुई है और केंद्रीय बैंक की प्राथमिकता इसे लक्ष्य सीमा के भीतर लाना और उसे बरकरार रखना बनी हुई है।
रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति के महत्वपूर्ण निर्णय:
भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने लगातार चौथी बार रेपो रेट को 6.5% पर अपरिवर्तित रखने का फैसला किया। दरों पर इस यथास्थिति का उद्देश्य आर्थिक विकास को समर्थन देने के साथ यह सुनिश्चित करना था कि मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा के भीतर बनी रहे।
गवर्नर ने मध्यम अवधि में उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति को 4% पर स्थायी रूप से संरेखित करने पर केंद्रीय बैंक का ध्यान दोहराया। हालाँकि मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है पर अनुमान के अनुसार चालू वित्त वर्ष की दूसरी छमाही में मूल्य दबाव कम होने के संकेत मिलते हैं।
वित्त वर्ष 2024 के लिए मुद्रास्फीति अनुमानों को संशोधित कर 5.4% कर दिया गया, जबकि दूसरी तिमाही में मुद्रास्फीति 6.4% से अधिक देखी गई। वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद वित्त वर्ष 2024 के लिए जीडीपी वृद्धि की दर का अनुमान 6.5% पर बरकरार रखा गया।
मौद्रिक समायोजन को धीरे-धीरे वापस लेने के लिए रिजर्व बैंक ने संकेत दिया कि वह अपने नीतिगत रुख के अनुरूप अतिरिक्त लिक्विडिटी का प्रबंधन करने के लिए सरकारी बांडों की खुले बाजार में बिक्री कर सकता है। इस तरह के परिचालन बाजार में विकसित हो रही लिक्विडिटी की स्थिति पर निर्भर होंगे।
डिजिटल भुगतान को बढ़ावा देने के लिए उन्नत कार्ड टोकनाइजेशन के नए उपाय पेश किए गए, जिससे ग्राहकों के लिए टोकन बनाना और अपने कार्ड को विभिन्न ई-कॉमर्स ऐप्स से जोड़ना अधिक सुविधाजनक हो गया। इसका उद्देश्य ऑनलाइन लेनदेन में सुरक्षा को बढ़ावा देना है।
संक्षेप में अगर कहे तो आरबीआई ने लिक्विडिटी मैनेजमेंट के माध्यम से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करते हुए विकास को समर्थन देने के लिए दरों को बनाए रखते हुए एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाया क्योंकि मूल्य दबाव अभी भी ऊंचा बना हुआ है।
रिजर्व बैंक ने पिछली बैठकों में ब्याज दरों को अपरिवर्तित क्यों रखा?
. बढ़ी हुई मुद्रास्फीति: खुदरा इनफ्लेशन कई महीनों से आरबीआई के 6% की टॉलरेंस लिमिट से ऊपर बनी हुई है। हालाँकि, इनफ्लेशन का एक बड़ा हिस्सा मजबूत मांग के बजाय खाद्यपदार्थ और ईंधन की कीमतों जैसी आपूर्ति पक्ष की बाधाओं के लिए जिम्मेदार है।
विकास में सुधार अभी भी नाजुक है: हालांकि महामारी के बाद आर्थिक विकास में तेजी आई है लेकिन सुधार अभी भी असमान है और इसे समर्थन की जरूरत है। दरों को कम रखने से मांग को बढ़ावा देने और चल रही रिकवरी का समर्थन करने में मदद मिलती है। अब दरें बढ़ाने से विकास को नुकसान पहुंच सकता है।
वैश्विक अनिश्चितताएँ बनी हुई हैं: रूस-यूक्रेन युद्ध जैसे भू-राजनीतिक तनाव और बढ़ती कमोडिटी कीमतों ने वैश्विक स्तर पर इनफ्लेशन के दबाव को बढ़ा दिया है। वैश्विक माहौल में यह अनिश्चितता दरों पर सतर्क रुख अपनाने की मांग करती है।
इनफ्लेशन को बढ़ाने वाले आपूर्ति पक्ष के कारक: वर्तमान में मुद्रास्फीति का एक बड़ा हिस्सा मजबूत मांग के बजाय आपूर्ति पक्ष की बाधाओं और कमोडिटी की बढ़ी हुई कीमतों के कारण है। ब्याज दरों को अचानक और जल्दी से बढ़ाने के कारण ऐसी आपूर्ति आधारित मुद्रास्फीति पर प्रभावी ढंग से अंकुश नहीं लगाया जा सकता।
निर्यातकों के लिए सकारात्मक: स्थिर दरें निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता बनाए रखती हैं। जैसे-जैसे वैश्विक सुधार गति पकड़ता है, निर्यात मांग में लाभ होता है।
निवेश की मांग को बढ़ावा देता है: अपरिवर्तित दरें उद्योग को कम लागत पर उधार लेने और पूंजी निवेश को बढ़ावा देने के लिए सहायक वित्तीय स्थिति प्रदान करेंगी। इससे औद्योगिक सुधार को गति देने में मदद मिलती है।
बैंक ने संकेत दिया कि मूल्य वृद्धि जोखिमों से निपटने के लिए उसके पास अभी भी लिक्विडिटी मैनेजमेंट के और तरीक़े हैं। कुल मिलाकर, एमपीसी बैठक के नतीजे ने रिजर्व बैंक की मुद्रास्फीति स्थिरता सुनिश्चित करने की प्राथमिकता को मजबूत किया है।
