पिछले वर्ष से भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने अपनी मौद्रिक नीति बैठकों में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रख कर उच्च मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने पर ध्यान केंद्रित किया है। हालांकि मुद्रास्फीति ने हाल ही में कम होने के संकेत दिखाए हैं, फिर भी यह रिजर्व बैंक की लक्ष्य सीमा से ऊपर बनी हुई है। जैसे ही 2024 में मुद्रास्फीति का दबाव और कम होगा, विश्लेषकों को उम्मीद है कि रिजर्व बैंक आर्थिक विकास को समर्थन देने के लिए दरों में कटौती शुरू कर सकता है।
रिजर्व बैंक का प्राथमिक उद्देश्य खुदरा मुद्रास्फीति को दोनों तरफ 2% के सहनशीलता बैंड के साथ 4% पर बनाए रखना है। बीते वर्षों के दौरान खाद्य और ईंधन की बढ़ती कीमतों के कारण मुद्रास्फीति लगातार इस लक्ष्य से अधिक रही। मांग पर अंकुश लगाने और मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए, रिजर्व बैंक ने लगातार पांच द्विमासिक समीक्षाओं के माध्यम से अपनी रेपो दर को 4.9% पर स्थिर रखा।
2024 की ओर बढ़ते हुए ऐसी आशा की जा रही है कि वित्त वर्ष 2024-25 के मध्य में मुद्रास्फीति 4% से नीचे आ जाएगी, जिससे दर में कटौती का द्वार खुल जाएगा। MPC के एक सदस्य ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व के मार्गदर्शन के अनुरूप मौद्रिक नीति को आसान बनाने का आह्वान किया है। हालांकि, रिजर्व बैंक के गवर्नर शक्तिकांत दास ने दरों में ढील से पहले मुद्रास्फीति में “टिकाऊ” गिरावट देखने की आवश्यकता पर बल दिया है। अक्टूबर में मुद्रास्फीति कम हुई, लेकिन नवंबर में यह फिर से बढ़ गई। दास ने कहा है कि जब तक मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा के भीतर स्थिर नहीं हो जाती, तब तक दरों में कटौती नहीं की जाएगी।
रिजर्व बैंक ने अपने “समायोजन वापसी” रुख के माध्यम से मुद्रास्फीति को 4% के लक्ष्य तक कम करने पर निरंतर ध्यान केंद्रित किया है। प्याज और टमाटर जैसी वस्तुओं की अनियमित कीमतों के कारण खाद्य मुद्रास्फीति को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं। महामारी जैसी चुनौतियों से निपटने और सरकार के साथ अच्छे संबंध बनाए रखने में दास का नेतृत्व महत्वपूर्ण रहेगा। वित्तीय प्रणाली में जोखिमों की निगरानी और असुरक्षित ऋण देने पर नियमों को कड़े करने होंगे। इसके साथ ही रिज़र्व बैंक के लिए खुदरा सीबीडीसी जैसी पहल पर प्रगति और सुचारू तरीके से HDFC और HDFC बैंक मर्जर सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण होगा।
RBI 2023 में अपनी मौद्रिक नीति के माध्यम से मुद्रास्फीति पर काबू पाने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। आगे देखते हुए, 2024 के मध्य में मुद्रास्फीति में टिकाऊ गिरावट के संकेत मिलने की उम्मीद है, जो अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दर में ढील का मार्ग प्रशस्त कर सकता है। आरबीआई विकास को समर्थन देने के साथ मुद्रास्फीति-लक्षित जनादेश को संतुलित करना जारी रखेगा।
